百岁老人的投资智慧---华尔街不倒翁欧文.卡恩



“经济衰退的信号，是你的邻居失业了，而经济大萧条是你自己也失去了工作, 在1933年的时候，道琼斯指数4年前的350点下降如今50点，那天老板把我的薪水从100美元减少到30美元，此时的我特别开心，老板问我被降工资为啥笑容满面，我说；没有开除我，至少工作保住了，我有事情做就特别高兴。”----欧文.卡恩

对于只凭感觉生活的人，这复杂的世界是一出悲剧；对于凭思考和理性生活的人，这世界是一出喜剧。190年出生纽约的欧文.卡恩，父母来自中欧和俄罗斯，他是一个天生乐观派，在纽约大学毕业后，他就走进了华尔街，1928年的市场非常火爆，交易一片兴旺，到处在招人，卡恩轻松得到了工作，在交易大厅跑腿，但是仅工作一年多，市场崩溃了，美国梦破裂了，幸运的是老板让卡恩去协助证券分析，为了保住这个工作，卡恩每天在图书馆里疯狂阅读市场和历史书籍，同时他也报名了哥伦比亚大学的格雷厄姆证券分析课程，成为这个未来顶级价值投资圈的重要一员。

在格雷厄姆证券分析课堂上，卡恩成为格雷厄姆长达30年助教，他整理了大量案例和数据，在课堂上，他最大感受是格雷厄姆的教育方式，格雷厄姆使用苏格拉底诘问法，选取近期的大量市场案例，让每个学生去自己思考问题，而不是给学生答案，在课堂每个人都在讨论和思考，在这个过程中获得投资智慧，因为格雷厄姆相信每个人都有潜质成为聪明投资者。教学结果是课堂上走出一批世界级的投资家，巴菲特，鲁安，沃尔特，查尔斯。

卡恩学的越多，看得越多，他对未来市场越不看好，也许1920年佛罗里达州的地产市场的破产，就是1930年的股票市场重演，热钱疯狂流入，每个人都在过度举债，股票用超高的价格在交易，看不到一丝的投资理性。卡恩决定卖空股票，他从阅读中找到灵感，工业资源类企业对市场周期反应剧烈，在经济萧条期，需求大幅度减少会严重伤害到工业资源股票，于是他开始人生第一笔交易，卖空铜业股票MAGMA COPPER, 最终他的50美元变成100美元。1933年美国全国银行出现挤兑，人民已经对美国资本主义失去了信心，宁可将钱藏在床底下，也不愿放在银行，此时新总统罗斯福上任，马上将全国银行关闭放假8天，此后罗斯福做出100%存款政府保证，卡恩度过不安的8天，他由此认识到政府的力量，纯粹自由的资本主义在现实中并不存在，因为价格也不存在理性，市场不是永久理性，投资者永远不会理性。

1978年，卡恩和自己的两个儿子一起开创了了卡恩兄弟投资公司，直到2015年去世，他活了109岁，死亡前每一天都在工作，从不退休的他成为华尔街混的最久的投资者。他经历了1929年的大萧条，二战的低迷和二战后的大繁荣，70年代的漂亮50和之后大萧条；1987年的股灾，科技网络泡沫时代；2008年的次贷危机，最近十年的股市大繁荣，许多人问他是如何熬过那些困难的熊市，他说：太阳每天都会升起，艳阳高照就会办妥一切困难。人们都在担心世界和经济的未来，但是这个世界太复杂，太多不可知的因素在影响我们，不要去担心你不知道的东西，生活每天都有变化，最坏的时候也会有意外惊喜出现。

无可救药的乐观主义是他的特质，生活的目的就是开心快乐，去广泛大量阅读，吸收大量各种行业，各种时代的信息，无论是经济，行业，企业，还是科学，心理学，历史，哲学，把你学到综合起来，你就有自己的投资逻辑框架，你就会找到未来世界的灵感。如果你活的够久，你的对手都会被消灭了，你的梦想都会被实现了，你还会被动成为一个名人。